文/徐远 《货币的界碑》作者、北大国发院金融学长聘副教授、北大数字金融研究中心高级研究员

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来源：北大国发院（ID：nsd-pku）

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我从2013年开始关注比特币，至今已经很多年。理解这个领域很复杂，需要关注的因素很多。有句话是这么讲的：“当面对一个复杂而重要的问题，想要搞懂它，最好的办法就是写一本书”，于是边学边写，就有了《货币的界碑》这本书。希望这本书对大家理解数字货币这一新生事物有所帮助。

比特币之所以复杂，是因为至少有三重属性，交织在一起。

第一重，技术属性。区块链是一套数学技术。大家可能都听过“哈希函数”“数字签名”“共识算法”“挖矿”等名词，没见过的容易一头雾水。我们必须花点时间先理解它们，否则还没开展研究，就被这些技术性名词拦在门外。

第二重，金融属性。比特币是一种新型金融资产，金融属性强烈。比特币的价格怎么定？有没有一个公式？与其他资产价格有什么关系？在配置加密货币该考虑什么？金融属性因为没有确定性答案，比技术属性更复杂。

第三重， 货币属性。比特币是不是货币？这个问题争议很多，大家见仁见智，争论中既有客观讨论，也不乏主观的、甚至带有乌托邦色彩的元素。严格意义上，比特币不是货币，因为货币作为交易媒介，要有稳定的价值，比特币自身的技术特点导致它很难具备这些功能。

尽管如此，比特币的货币属性非常重要，帮助我们看清货币的本质，对未来货币的演化会起到重要的催化作用。这也是本书之名《货币的界碑》的来历。

三点体会——

今天是新书分享会，我主要分享在写作过程中的体会，最重要的三点。

第一，市场的力量很强大。在我看来，加密货币今天的成就是市场逻辑的成功。比特币2008年左右诞生于极客圈，是技术性很强的新生事物。诞生之初，比特币基本无人问津，价格基本为零。2010年7月左右，日本的比特币交易所Mt.Gox建立，交易量突然上涨，比特币才有了价格。交易所的建立，让比特币有了价格，之后它就能通过汇集资源促进自身的进一步完善。尽管这一过程并非一帆风顺，但只要市场创立，资源汇聚，比特币就开始展现多种可能性，市场也随之进一步发育成熟。因此，梳理比特币的过程，让我感受到市场的强大生命力。

第二，现代货币是政府的专利。货币非国家化、货币民主化的观点由来已久，在市场上很有生命力。但是，综合起来看，上述观点未免有点太过理想化。现代社会，是以国家和政府作为核心组织的。如果没有政府和监管的包容，比特币这样的新生事物很难生长。只有与现有组织方式达成妥协，新的思想才能落地生根。

第三，货币体系正在演变。人类的货币体系，经历了很长时间的演变。比特币出现后，演变开始加速。目前，二战以后以美元为中心的货币体系在一定程度上呈现出不稳定性。

在我看来，货币的演变是观察世界的有意思的角度。货币是市场最基础的公共设施，其重要性自不待言。未来的货币可能是什么样？未来的货币体系是单极还是多极？人民币将会扮演何种角色？数字技术又会扮演何种角色？这些都是我们需要思考的问题。当前全球治理结构、美元体系以及货币政策纪律都在发生变化，客观情况需要我们花更多时间去理解和预判。

以下的时间里，我展开讲解这三点体会。

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